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周一港股和境外市場(chǎng)均開(kāi)市，大部分市場(chǎng)都在新年第一個(gè)交易日開(kāi)門(mén)紅，除了港股市場(chǎng)。

港股市場(chǎng)周一高開(kāi)低走，12個(gè)行業(yè)中7個(gè)上漲，5個(gè)下跌。其中綠電、航運(yùn)和中藥及藥品流通板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，而創(chuàng)新藥和房地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌。

因恒大港股宣布暫停交易，市場(chǎng)拋售房地產(chǎn)板塊。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，恒大上周二未能支付到期的價(jià)值2.55億美金的債券利息，但恒大有30天的寬限期。恒大目前美元債務(wù)規(guī)模為200億美金。恒大地產(chǎn)的股價(jià)2021年跌幅89%。但是恒大新能源汽車和恒大物業(yè)服務(wù)在周一下午均上漲，似乎擺脫了母公司陷入的債務(wù)危機(jī)。

美股市場(chǎng)大漲。圣誕節(jié)上漲從上周持續(xù)到本周二，截止周一道瓊斯指數(shù)上漲1.76%，標(biāo)普500上漲1.49%，而納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.15%。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行業(yè)表現(xiàn)好于科技股。科技股因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)回收流動(dòng)性估值存在回落壓力。

特斯拉因2021年銷量超預(yù)期盤(pán)中一度上漲10%。1月2日，特斯拉公布和2021年全年和2021年4季度的銷量，分別為93萬(wàn)輛和30.5萬(wàn)輛，超市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為特斯拉的重要市場(chǎng)。但是，中國(guó)明確2022年底電動(dòng)車補(bǔ)貼全部取消。對(duì)此，有分析師認(rèn)為補(bǔ)貼取消并不會(huì)改變中國(guó)電動(dòng)車銷量的高增長(zhǎng)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年中國(guó)電動(dòng)車銷量可達(dá)到550萬(wàn)輛，相較2021年的340萬(wàn)輛左右增長(zhǎng)62%。盡管較2021年100%多的增速有所回落，但不可否認(rèn)這仍然是一個(gè)很高的增速。

A股會(huì)不會(huì)開(kāi)門(mén)紅呢？

我們認(rèn)為有可能。首先，12月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為50.3，略超市場(chǎng)預(yù)期。該數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月上升，從10月的49.2上升到11月的50.1。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底回升。我們判斷該數(shù)據(jù)的持續(xù)性仍需觀察，如果海外需求低于預(yù)期，則數(shù)據(jù)很可能再次下探低點(diǎn)，但短期內(nèi)應(yīng)無(wú)憂。

其次，12月最后一周成交量萎縮比較明顯。盡管有節(jié)前投資人謹(jǐn)慎的緣故，但是在一定程度上也反應(yīng)市場(chǎng)從12月13號(hào)開(kāi)始的調(diào)整在持續(xù)了半個(gè)月后有可能告一段落。

最后，本月穩(wěn)增長(zhǎng)的其他措施也有出臺(tái)的可能性。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期本月中旬下調(diào)MLF利率，如后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不如預(yù)期，再次降準(zhǔn)也有可能。

當(dāng)然，投資人對(duì)A股和港股市場(chǎng)均保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度與他們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景擔(dān)憂有較大關(guān)系。但根據(jù)摩根斯坦利，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2022年表現(xiàn)很可能會(huì)超預(yù)期。

他們的理由有四點(diǎn)：一是中國(guó)緊縮性政策告一段落。下半年以來(lái)，央行已經(jīng)兩次降準(zhǔn)。

二是房地產(chǎn)政策在放松，銀行被要求向房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)者提供抵押貸款，同時(shí)允許房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券。

三是能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)也在調(diào)整，預(yù)計(jì)2022年更符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的能源目標(biāo)將會(huì)出臺(tái)。

四是2022年中國(guó)出口仍將保持強(qiáng)勁。因?yàn)橐咔閷?duì)全球供應(yīng)鏈的打擊仍比較嚴(yán)重，而中國(guó)作為抗疫楷模，生產(chǎn)能力保持得很好。

摩根斯坦利預(yù)計(jì)中國(guó)2022年將會(huì)有5.5%的GDP增長(zhǎng)，高于市場(chǎng)一致預(yù)期。

開(kāi)門(mén)紅有沒(méi)有？拭目以待。

English summary

The official manufacturing PMI has ticked up for two months in a row, signaling that China economy could rebound from a mini-slowdown. A-share might be boosted by this on its first trading day in 2022.

According to Morgan Stanley, China GDP could grow 5.5% in 2022, higher than consensus forecast. They based their optimism on four reasons including policy easing,policy relief on property sector, more realistic targets for green energy andexports to stay strong in 2022.

We expect more easing policy to come up in the near term. Hence both A-share and HK stocks could perform well and so does the so-called Spring Rally.

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