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本周前三個(gè)交易日A股延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。在連續(xù)上漲長(zhǎng)達(dá)7個(gè)交易日后，周四A股盤中大跌，尾盤雖有所回升，但上證指數(shù)收盤仍下跌0.74%。

周四盤中大跌意味著此輪從4月27日開(kāi)始的反彈，到了該結(jié)束的時(shí)候了。

從4月27日到6月8日，在27個(gè)交易日內(nèi)，A股漲勢(shì)喜人。在4828只上市的股票中，4249只股票上漲，占比88%；下跌的股票579只，占比12%。其中漲幅超過(guò)100%的股票有18只，占比0.02%；漲幅超過(guò)50%但小于100%的股票有184只，占比0.2%。漲幅在40%到50%的股票有217只，占比4.5%；漲幅在20%到40%的股票有1167只，占比24%；漲幅在0到20%的股票有2669只，占比55%，

從上面的數(shù)字可以看出，大部分股票的漲幅在0-20%之間。漲幅超過(guò)100%的股票基本都是主題投資，包括國(guó)企改革、光伏、新冠藥物以及新冠檢測(cè)車等概念。而漲幅超過(guò)50%但小于100%的股票則集中在新能源等熱門賽道上。從占比來(lái)看，在此輪反彈中抓住這些股票還是小概率事件。

從行業(yè)來(lái)看，在此輪反彈中漲幅領(lǐng)先的是電力設(shè)備、汽車、有色金屬和國(guó)防軍工。這幾個(gè)行業(yè)年初以來(lái)跌幅較大，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)相對(duì)集中。

周四的調(diào)整可以看到市場(chǎng)的風(fēng)格在轉(zhuǎn)換。在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中，7個(gè)上漲，24個(gè)下跌。其中漲幅居前的主要為穩(wěn)增長(zhǎng)板塊，包括銀行、石油石化、建筑裝飾和房地產(chǎn)等。而前期漲幅較大的電子、汽車、電力設(shè)備等行業(yè)則跌幅居前。

其中某新能源龍頭企業(yè)的大幅調(diào)整引起市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)于該公司，不僅有傳言二季度業(yè)績(jī)因?yàn)樾枰獜浹a(bǔ)一季度在期貨鎳上的虧損而可能低于預(yù)期，其第二大股東的減持也成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

該股東從今年2月份就連續(xù)減持。據(jù)公司周四緊急發(fā)出的公告，其減持的對(duì)象是自己全資成立的私募基金，并沒(méi)有減持到市場(chǎng)上。但此公告并沒(méi)有緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂。受到業(yè)績(jī)擔(dān)憂和股東減持的影響，周三和周四該公司股票劇烈波動(dòng)，也帶動(dòng)了新能源板塊的下跌。該公司周四晚間再發(fā)一則公告，對(duì)期貨投資導(dǎo)致?lián)p失以及股東減持做了進(jìn)一步的澄清。

周四吸睛的還有某互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的IPO重啟。該消息在港股收盤后發(fā)出，一度引起其在美股上市的母公司股價(jià)大漲，但隨后因監(jiān)管機(jī)構(gòu)否認(rèn)股價(jià)重新回落。

該戲劇性的事件其實(shí)在一定程度上反應(yīng)過(guò)去一年以來(lái)的針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的政策有調(diào)整的空間，利好互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

說(shuō)完A股，再來(lái)看看美股。

美股本周表現(xiàn)不佳，周三在石油價(jià)格上漲可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期下，三大股指皆大跌。周四美股尾盤跳水，道指和標(biāo)普500指數(shù)下跌2%左右，納指下跌接近3%。

周五備受市場(chǎng)關(guān)注的5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將會(huì)發(fā)布，重要數(shù)據(jù)發(fā)布前市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎可能是導(dǎo)致市場(chǎng)大跌的一個(gè)原因。另外，周四公布的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的數(shù)據(jù)也差于預(yù)期。

當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期5月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)應(yīng)該比4月份略低，亦即通脹已經(jīng)達(dá)到頂點(diǎn)。但是因?yàn)橛蛢r(jià)在持續(xù)攀升，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)也有可能保持在較高水平。

對(duì)照去年5月份，今年5月份油價(jià)上漲了一倍左右。去年5月份，紐約商品交易所的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格在61-69美金每桶。而今年5月份，價(jià)格范圍是在99-119之間。原油價(jià)格占美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在10%左右，對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)有比較大的拉動(dòng)作用。

通脹如果持續(xù)高位意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不得不加大加息力度。周四市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在下周舉行的議息會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)的概率在提升。

除了美聯(lián)儲(chǔ)，歐央行也面臨很大的通脹壓力。歐元區(qū)5月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲8.1%，為1997年1月有數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。

周四，歐央行宣布在7月的議息會(huì)議上將加息25個(gè)基點(diǎn)，并表示9月份的議息會(huì)議上還會(huì)加息。受此消息影響，歐洲各國(guó)國(guó)債收益率上漲，股市下跌。

歐央行同時(shí)下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，上調(diào)了對(duì)通脹的預(yù)期。預(yù)計(jì)2022年、2023年和2024年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為2.8%、2.1%和2.1%。而在3月份的議息會(huì)議上，歐央行對(duì)這三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度預(yù)測(cè)分別為3.7%、2.8%和1.6%。經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)在一定程度上反應(yīng)了俄烏危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

對(duì)于通脹而言，歐央行預(yù)測(cè)2022、2023和2024年分別為6.8%、3.5%和2.1%。而之前的預(yù)測(cè)為5.1%、2.1%和1.9%。簡(jiǎn)而言之，就是未來(lái)歐洲經(jīng)濟(jì)將面臨更慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和更高的通貨膨脹。

相比美國(guó)，歐央行對(duì)加息的啟動(dòng)晚了一些，這主要是因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐要慢于美國(guó)。

因此，經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)非常關(guān)鍵。周四國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了我國(guó)5月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示在4月份增速因疫情影響不及預(yù)期后，5月進(jìn)出口增速均有超預(yù)期的表現(xiàn)。但是，進(jìn)出口有可能在下半年面臨外需走弱的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，北京和上海也再度爆發(fā)出新的疫情，兩地都不得不對(duì)相關(guān)區(qū)域進(jìn)行封控。動(dòng)態(tài)清零政策下，經(jīng)濟(jì)仍然面臨不確定性。對(duì)股市投資人而言，這也是需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素。

總之，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外基本面和貨幣政策都面臨一些考驗(yàn)，對(duì)股市持續(xù)反彈構(gòu)成壓力。大幕在徐徐落下，你準(zhǔn)備好離場(chǎng)了嗎？

English summary

The correction of A-share on Thursday might indicate that the rally has come to an end, especially for those high-flying sectors such as new energy, etc.While sentiment-driven stocks rose much higher than the overall market, most of them are not based on fundamentals. Hence, they are apt to correct any time soon.

The US stocks are also faced with high inflation with May CPI to be released on Friday. While market expects that the CPI growth rate year-on-year might fall compared with April data, oil prices might support a high inflation anyway.

The European Central Bank indicated that it would raise interest rates in July and September to combat the high inflation. European economy growth is faced with challenges given the high inflation and Russia-Ukraine crises.

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