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開年第一周，A股漲勢(shì)喜人。不過個(gè)別股票卻出現(xiàn)閃崩，我們探究一下背后原因。

上周A股5068只股票中，4051只股票上漲，占比79.9%；937只股票下跌，占比18.5%，其余80只股票股價(jià)沒有變動(dòng)。

在937只下跌的股票中，32只股票跌幅超過10%（見表一）。這些股票集中在餐飲旅游和零售行業(yè)，在過去三年疫情期間遭受較大沖擊。但從去年11月到12月期間，受到疫情防控措施取消的消息刺激，餐飲旅游行業(yè)股票凌厲上漲，部分股票漲幅超過100%。比如某中西部省會(huì)城市的旅游和餐飲股票，在此期間分別上漲255%和140%。

表一：2023年1月3日-6日跌幅超過10%的個(gè)股

證券代碼證券簡(jiǎn)稱周漲跌幅 2023年1月6日 [單位] %300309.SZ*ST吉艾-41.3000153.SZ豐原藥業(yè)-20.9000715.SZ中興商業(yè)-19.8002499.SZ*ST科林-18.6000610.SZ西安旅游-17.4600712.SH南寧百貨-16.8002719.SZ麥趣爾-16.6600187.SH國中水務(wù)-16.4000419.SZ通程控股-14.7002002.SZ鴻達(dá)興業(yè)-14.5000023.SZ深天地A-14.2002582.SZ好想你-13.9002095.SZ生意寶-13.3000759.SZ中百集團(tuán)-13.1000679.SZ大連友誼-13.1002910.SZ莊園牧場(chǎng)-13.0601007.SH金陵飯店-12.7002306.SZ中科云網(wǎng)-12.2000802.SZ北京文化-12.2000417.SZ合肥百貨-11.6001256.SZ煒岡科技-11.2603871.SH嘉友國際-11.2002732.SZ燕塘乳業(yè)-11.0002495.SZ佳隆股份-10.9002627.SZ三峽旅游-10.7600280.SH中央商場(chǎng)-10.7002187.SZ廣百股份-10.7002277.SZ友阿股份-10.3000428.SZ華天酒店-10.2002933.SZ新興裝備-10.2600693.SH東百集團(tuán)-10.0601086.SH國芳集團(tuán)-10.0數(shù)據(jù)來源：WIND

受到過去兩年疫情影響，這兩家公司在2021年和2022年連續(xù)兩年虧損。市場(chǎng)寄望疫情防控措施放開后，他們的盈利能力恢復(fù)。但是，基本面復(fù)蘇需要時(shí)間，短期股價(jià)漲幅過高，引起獲利資金出逃，引發(fā)閃崩。

除了餐飲板塊，零售行業(yè)也在疫情期間受到較大沖擊。但是相比旅游餐飲公司，零售行業(yè)受到的沖擊相對(duì)較小。比如百貨公司在2021年多數(shù)是盈利的，但是2022年多數(shù)虧損。從這一點(diǎn)也可以看出，三年疫情中，2022年對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊要大于2021年和2020年。

這些零售股票在去年10月到12月期間反彈強(qiáng)勁。但是，元旦消費(fèi)雖然環(huán)比增長(zhǎng)，但恢復(fù)程度在一定程度上不如預(yù)期，導(dǎo)致資金逃離這些股票。我們認(rèn)為消費(fèi)的復(fù)蘇不是一時(shí)一刻就能完成的，只有在居民收入增速提升之后才能看到消費(fèi)的真正復(fù)蘇。具體請(qǐng)參見《錢袋子癟了》。

個(gè)別閃崩的股票也許并不是基于基本面的恢復(fù)。比如某西部奶制品品牌企業(yè)，該公司是近期市場(chǎng)的大牛股。自2022年12月21日啟動(dòng)以來，股價(jià)最高累計(jì)漲超120%，一度實(shí)現(xiàn)8連板。

該公司去年6月底被爆出純牛奶添加有毒食品添加劑，受到行政主管部門的處罰，品牌形象受到較大負(fù)面影響，導(dǎo)致第三季度該公司的收入和盈利都大幅下降。

其第三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度該公司實(shí)現(xiàn)營收1.415億元，2021年同期的營收是3.421億元，同比下滑了58.66%。該季度凈虧損為1.407億元，而上年同期則是凈利潤(rùn)661.4萬元。扣非凈利潤(rùn)為-4859萬元，上年同期是凈利潤(rùn)734.1萬元。

另外，根據(jù)公司公告，因純牛奶事件的影響，沖減銷售收入并計(jì)提資產(chǎn)減值損失后導(dǎo)致對(duì)2022年半年凈利潤(rùn)的影響1.9億元，截至 2022年9月30日由于該次事件已對(duì)凈利潤(rùn)造成3.16億元的影響。

中國曾經(jīng)發(fā)生過毒牛奶事件。2008年三聚氰胺事件導(dǎo)致A股和港股上市的奶業(yè)企業(yè)盈利暴跌，消費(fèi)者對(duì)國產(chǎn)奶粉的信任度降至冰點(diǎn)。2008年毒牛奶事件的啟示是食品安全事件對(duì)品牌企業(yè)的危害是持久的，需要企業(yè)通過各方面努力挽回品牌聲譽(yù)和消費(fèi)者。該公司如何在毒牛奶事件后恢復(fù)消費(fèi)者的信任需要時(shí)間觀察。

考慮到該公司所遭遇到的毒牛奶事件對(duì)其盈利的打擊，其股價(jià)在去年底的上漲有一種空穴來風(fēng)的感覺。不過上周，該公司公告公司第二大股東某投企業(yè)于2022年12月30日至2023年1月3日累計(jì)減持公司股份345萬股，占公司總股本比例1.98%。這則公告令其股價(jià)上漲有了一些合理的解釋。

但上周該公司的麻煩事不止第二大股東減持股份。根據(jù)公司在上周五收市后發(fā)布的公告，其第一大股東面臨所質(zhì)押的股票被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。其第一大股東被卷入一房地產(chǎn)公司的擔(dān)保案件，第一大股東為該房地產(chǎn)公司債務(wù)的保證人、質(zhì)押人，該事項(xiàng)中所涉股份處于質(zhì)押狀態(tài)。但公司公告表示如若執(zhí)行，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

由于第一大股東減持，該公司上周下跌16.6%，全市場(chǎng)跌幅排名第7名，即僅有6只股票表現(xiàn)好于該股票。而第一大股東涉及擔(dān)保的消息有可能讓其股價(jià)在本周延續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。

綜上，從這些閃崩股的股價(jià)表現(xiàn)可以看出，對(duì)于短期漲幅較高而基本面沒有支撐的股票最好的選擇就是賣出。

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