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一月行情結(jié)束。

2023年的一月帶給投資人很多驚喜和意外：首先年前A股高歌猛進(jìn)即令人意外，又讓人驚喜；過年時(shí)外圍市場漲聲一片帶給A股節(jié)后開盤的無限希冀；而節(jié)后兩個(gè)交易日出乎投資人意料--盡管北上資金仍如年前巨量買入，但A股放量下跌。

一月的行情通常對全年有一定的參考意義。比較2020-2022年1月和全年的行業(yè)漲跌幅，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律：一月份表現(xiàn)好的行業(yè)，全年表現(xiàn)不會太差，而一月份表現(xiàn)不佳的行業(yè)，多數(shù)情況下全年也表現(xiàn)不佳。

2020年1月，A股申萬31個(gè)行業(yè)中，11個(gè)上漲，20個(gè)下跌。漲幅前五的行業(yè)是電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和國防軍工，分別上漲13.5%、7.7%、5.4%、4.7%和3.2%；跌幅前五的行業(yè)分別是社會服務(wù)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、鋼鐵和建筑材料，分別下跌8.7%、6.63%、6.59%、6.1%和5.9%。

到2020年1月底，武漢疫情已經(jīng)開始初露端倪，但股市并沒有反映。因此，1月的行情反應(yīng)的是投資人對全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)盈利的預(yù)期。

2020年雖然有疫情沖擊，但由于貨幣和財(cái)政政策均放松，疊加經(jīng)濟(jì)周期向上，全年A股表現(xiàn)較好。

在申萬31個(gè)行業(yè)中，24個(gè)行業(yè)上漲，僅有7個(gè)行業(yè)下跌。漲幅前五的行業(yè)是社會服務(wù)、電力設(shè)備、食品飲料、國防軍工和美容護(hù)理，分別上漲99.4%、94.7%、85%、58%和57.9%；跌幅前五的行業(yè)是房地產(chǎn)、通信、建筑裝飾、紡織服裝和銀行，分別下跌10.9%、8.3%、7.9%、7.1%和3.2%（表一）。

表一：2020年1月行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

一月漲幅前五的行業(yè)在2020年全年表現(xiàn)較好，電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和國防軍工分別上漲36.1%、9.8%、94.7%、51.1%和58%，分別位于A股排行榜的第8、17、1、6和4位。一月跌幅前五的行業(yè)有部分行業(yè)全年跌幅也較大，其中房地產(chǎn)和建筑材料全年分別下跌10.9%和7.2%，分別列跌幅榜的第一和第三。而社會服務(wù)、交通運(yùn)輸和鋼鐵全年分別上漲99.4%、4.9%和0.2%（表二）。

表二：2020年行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

因此，2020年1月表現(xiàn)不佳的行業(yè)除了社會服務(wù)超預(yù)期上漲外，其余4個(gè)行業(yè)要么漲幅落后大盤（交通運(yùn)輸和鋼鐵），要么領(lǐng)跌（房地產(chǎn)和建筑裝飾）。而社會服務(wù)行業(yè)的超預(yù)期上漲主要是因?yàn)樾鹿谝咔樵斐蓢藷o法出國消費(fèi)，而不得不在國內(nèi)購買奢侈品。這屬于當(dāng)年突發(fā)因素。

2021年和2022年也基本遵循同樣的規(guī)律，請參見2021年和2022年1月和全年行業(yè)漲跌幅（表三到表六）。

表三：2021年1月行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

表四：2021年行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

表五：2022年1月行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

表六：2022年行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

從2023年1月行情看，市場總體上漲，行業(yè)表現(xiàn)為普漲。申萬31個(gè)行業(yè)中，29個(gè)上漲，只有商貿(mào)零售和社會服務(wù)兩個(gè)行業(yè)下跌，分別下跌1.2%和0.3%（表七）。漲幅居前的行業(yè)包括有色金屬、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、汽車和機(jī)械設(shè)備，分別上漲14.7%、12.8%、11.8%、10.9%和9.7%。

表七：2023年1月行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：WIND

2023年1月行業(yè)走勢能否如之前一樣預(yù)示全年走勢呢？且行且觀察。

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